El fundador de Oaktree, Howard Marks, advierte del gran error que están cometiendo los inversores en el mercado actual

En opinión deHoward Marks, los inversores actuales están cometiendo un error: dar por sentado que el mercado no cambiará o no puede cambiar.

El multimillonario copresidente de Oaktree Capitalafirma que cree que el mercado bursátil estadounidense se encuentra en las primeras fases de una burbuja. Esto significa que los inversores actuales podrían estar asumiendo erróneamente que su estrategia de los últimos años —que consiste en invertir fuertemente en acciones y concentrarse en unas pocas áreas del mercado— seguirá funcionando en el futuro, según declaró el miércoles a .

“Elmayor error—he estado pensando mucho en cuál es el mayor error que cometen los inversores— y he llegado a la conclusión de que es que dan por sentado que la situación actual se mantendrá siempre y que lo que ha estado ocurriendo seguirá ocurriendo. Es mucho más probable que se produzca una reversión a la media”, afirma Marks.

Aunque Marks no cree que se vaya a producir pronto una corrección o el estallido de una burbuja, identifica una serie de aspectos que le preocupan del mercado actual.

1. No ha habido una corrección seria del mercado en aproximadamente 16 años. Las acciones entraron en un mercado bajista en 2022 y también han superado períodos difíciles relacionados con acontecimientos como el anuncio de los aranceles del presidente Donald Trump y la pandemia de COVID-19. Sin embargo, eso no se puede comparar con la venta masiva provocada por la Gran Crisis Financiera, cuando el mercado se desplomó más del 50% y tardó años en recuperarse por completo.
2. Las valoraciones son demasiado altas. Marks dice que no le preocupan las acciones de los Siete Magníficos. Esto se debe en parte a que los beneficios de la mayoría de esas empresas siguen siendo sólidos, lo que podría significar que están valoradas de forma justa. El problema radica en las otras 493 acciones del S&P 500, que también están muy valoradas a pesar de no producir los mismos resultados. “El hecho de que se estén aplicando valoraciones altas a empresas más mediocres me parece más alarmante que las valoraciones excepcionales que se aplican a empresas excepcionales”, afirma.
3. Los inversores se están mostrando extremadamente optimistas. La última vez que el entorno inversor se mostró tan optimista fue alrededor de 1997, estima Marks, en los años previos a la burbuja puntocom. “La gente pasa de la neutralidad a gustarle las acciones, a gustarle mucho, a gustarle muchísimo, a gustarle demasiado. Y esa es la continuación que crea burbujas, y probablemente estemos en los primeros días de eso”.

Marks cree que es el momento adecuado para que los inversores adopten una postura defensiva. Según él, su propia empresa ha estado adquiriendo más crédito, una clase de activos que califica de intrínsecamente más defensiva que las acciones.

“No estoy dando la voz de alarma, pero sí creo que es momento de actuar con cautela”, añade.

Con las acciones rondando máximos históricos, cada vez más analistas de Wall Street están atentos al riesgo de que el mercado pueda estar sumido en una burbuja.

En una nota reciente, los estrategas de Bank of America afirman que, en su opinión, la elevada relación precio-valor contable del S&P 500 podría ser indicativa de una burbuja en el mercado.

Según otros indicadores de valoración, las acciones parecen ahora más caras que en su momento álgido a principios de la década de 2000, ha escrito en una nota reciente John Hussman, el famoso bajista que predijo las caídas de 2000 y 2008.