Курс рубля становится слишком крепким

Механизмы, которые могли бы помочь поддерживать стабильность рубля в условиях плавающего курса, сейчас практически не работают. Российские сырьевые экспортеры даже в докризисном режиме продавали около 70% своей валютной выручки, поэтому приток иностранной валюты на Московскую биржу не ослабевает - курс рубля становится слишком крепким.

Ранее первый вице-премьер России Андрей Белоусов заявил, что оптимальный для экономики курс рубля оценивается властями в 70-80 руб. за доллар, и правительство пытается вернуть его к этому уровню.

Поэтому глава Минфина Антон Силуанов считает, что российские власти готовы “пожертвовать” частью сырьевых сверхдоходов в 2022 году, чтобы проводить валютные интервенции для влияния на курс рубля. “Предполагается, что интервенции на валютном рынке по валютам ”дружественных стран“ могут влиять на курс российской валюты к доллару и евро опосредованно, через кросс-курсы, - говорит Александр Потавин, аналитик ФГ ”Финам“. - Сложно сказать, сработает ли это на практике, поскольку курс евро к доллару на внутреннем рынке часто торгуется примерно на 3-4% ниже, чем котировки на мировых валютных биржах - особенность торговли на закрытой от всех Московской бирже”.

Управляемый курс рубля приведет к снижению независимости денежно-кредитной политики. Об этом заявила глава Банка России Эльвира Набиуллина на съезде.

По ее словам, эта стратегия приводит к тому, что Россия привязывается к валютам чужих стран. “Мы вынуждены при управляемом курсе синхронизировать свою денежно-кредитную политику с политикой стран, к валюте которых мы привязываемся”, - рассказала она. Набиуллина объяснила, что политика плавающего рубля, которой придерживается ЦБ, позволяет экономике адаптироваться к изменившимся условиям. Поэтому попытки вернуть курс к прежним отметкам носят искусственный характер.

“Курс у нас плавающий, поэтому он может плавать в разных направлениях, то же самое с экономикой. Можно корректировать курс тем или иным способом, ЦБ не очень за, можно даже сказать против, экономика может подстраиваться к более сильной валюте, тому есть прецеденты, в конце концов, рубль укреплялся не так быстро, как например, почти все нулевые до 2008 года, - подчёркивает главный экономист агентства ”Эксперт РА“ Антон Табах. - Валютные интервенции возможны, вопрос в том, как это делать с учетом того, что нельзя оперировать в самых распространенных и популярных валютах - евро и доллар”.

В принципе ФНБ может начать пополняться в тех же юанях и других валютах, и, собственно, он уже пополняется, и это тоже может поспособствовать некоторому ослаблению рубля. “Но наибольший эффект для ослабления рубля могут принести снижение процентных ставок, а это сильно зависит от уровня инфляции и состояния экономики, и восстановления импорта. Те провалы, которые мы видим по потребительскому рынку в апреле-мае, связаны с тем, что цепочки поставок нарушены. Если их удастся восстановить, скорее всего, проблема решится сама собой”, - полагает экономист.

Текущий курс рубля к другим валютам во многом является “вещью в себе” по ряду причин. Во-первых, инвестировать средства в долларах или евро сейчас стало практически невозможно в силу запретов, санкций и различных ограничений, как внутренних, так и внешних. Во-вторых, раньше россияне активно покупали валюту летом для массовых поездок на отдых в Европу, а сейчас они такой возможности лишились.

Кроме того, некоторые крупные российские банки в последнее время начали вводить комиссии или отрицательные ставки по счетам в иностранной валюте. Только сегодня Райффайзенбанк ввел комиссию за хранение средств на счетах, для каждой валюты комиссия составит 0,2% в месяц от суммы установленного лимита (минимум - 10 у.е.). Изменения коснутся счетов в евро, долларах, фунтах стерлингов, швейцарских франках и японских иенах.

“Простым обывателям ничего не остается, как конвертировать валюту в рубли, теряя деньги на разнице курса. Вывод иностранной валюты из российских банков сейчас также весьма проблематичен. И, наконец, когда цена на какой-то актив быстро падает, он становится неинтересен для покупки”, - отмечает Потавин.

Окончательной позиции по бюджетному правилу пока нет, отметил глава Минфина. По его словам, оно важно не только с точки зрения сбережений, но и с точки зрения влияния на курс и доходы экспортеров. “Мы сейчас даже делаем наценку, когда у нас 1 рубль курса для бюджета, по нашим оценкам, ну, 130-150 млрд рублей. Минэк даже оценивал в 200 млрд рублей. То есть представляете, для бюджета 10 рублей курса - триллион рублей с лишним”, - заявил в РСПП Силуанов.

Сейчас корректировка курса сильно зависит от неэкономических факторов. “Если внешнее давление будет не сильно хуже, а цены на экспорт не катастрофически ниже, то, скорее всего, мы увидим курс в коридоре 60-70. Самое важное, что сейчас это все регулируется факторами, которые находятся за пределами экономической повестки”, - резюмирует Табах.