EUR/USD: не исключено посещение минимума 2022 года

Фундаментально ориентированное прогнозирование российских активов или обменного курса больше не имеет смысла, по крайней мере, на данный момент, считают экономисты Commerzbank.

德国商业银行的经济学家表示，至少目前，以基本面为导向的俄罗斯资产或汇率预测不再有意义。

Ключевые тезисы

关键信息

В узком смысле курс рубля может отражать оценку, подходящую для клиринга торговли энергоносителями и сырьевыми товарами, которую Россия будет продолжать делать. Но даже здесь витает неопределённость, поскольку западные страны быстро объявляют о программах по замене российских энергоносителей.

狭义上，卢布汇率可能反映了适合清算能源和大宗商品贸易的估值，俄罗斯将继续这样做。但即便如此，不确定性依然存在，因为西方国家很快就宣布了替代俄罗斯能源的计划。

В конце концов, обменный курс будет оцениваться как отражающий экономику, которая становится лишь бледной тенью себя в прошлом. Оптимисты будут искать какое-то решение на геополитической стороне, после которого самые жесткие санкции могут быть отменены. Точно так же пессимисты будут беспокоиться о различных возможных военных и других кризисах. Если какой-либо из этих сценариев сбудется, это закроет Россию, как и Иран, от мировой экономики на долгие годы.

最终，汇率将被判断为反映了一个经济体，该经济体只是过去自身的一个苍白阴影。乐观主义者会在地缘政治方面寻找一些解决方案，然后才能解除最严厉的制裁。同样，悲观主义者会担心各种可能的军事和其他危机。如果这些情况中的任何一种成为现实，它将像伊朗一样在未来几年内将俄罗斯与世界经济隔离开来。