توقعات أسعار زوج دولار/ين USD/JPY: يواصل الدولار الأمريكي الزحف نحو منطقة 160.00 الرئيسية

• يتراجع زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني USD/JPY من أعلى مستوياته فوق 160.00 ويعود إلى منطقة 159.50.
• يقلص الدولار الأمريكي مكاسبه مع ترقب المستثمرين لاحتمالات رفع الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر/أيلول.
• آمال متزايدة في تشديد بنك اليابان تقدم بعض الدعم للين الياباني (JPY).

قلص الين الياباني (JPY) بعض خسائره في جلسة أوروبا يوم الاثنين، مع تراجع الدولار الأمريكي (USD) مقابل نظرائه الرئيسيين، بعد أن هدأت أجواء اجتماع جاكسون هول. وقد تراجع زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني إلى منطقة 159.50 في وقت كتابة هذا التقرير، من أعلى مستوياته يوم الجمعة عند 160.20، رغم أن تصاعد التوترات في إيران وارتفاع أسعار النفط يبقيان شهية المخاطرة ضعيفة.

ارتفع الدولار الأمريكي على نطاق واسع يوم الجمعة، بعدما اتخذ رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي (Fed) كيفن وارش نبرة متشددة بشكل غير متوقع، مؤكدا أن البنك المركزي ينبغي أن يركز على الأسعار، وأن صانعي السياسة لديهم “عمل يجب القيام به” لخفض التضخم إلى هدف البنك البالغ 2%.

اعتبر المستثمرون تلك التعليقات إشارة واضحة إلى رفع أسعار الفائدة في سبتمبر/أيلول، لكن الأسواق تشكك في هذا الرأي يوم الاثنين.

ستوفر بيانات الوظائف الأمريكية مزيدا من الرؤية بشأن قرار الفيدرالي في سبتمبر/أيلول

وفقا لـ TD Securities، فإن “ارتدادا مستداما للدولار الأمريكي” سيعتمد على “متابعة أقوى للسياسة وتجدد الصعود في البيانات الأمريكية”، مع توجه المستثمرين الآن إلى تقرير الوظائف غير الزراعية (NFP) المقرر صدوره يوم الجمعة المقبل وبيانات التضخم الأسبوع المقبل للحصول على تأكيد.

ويشير الخبراء إلى أنه “بينما تستوعب أسعار الفائدة الأمريكية التحديثات على برنامج إعادة شراء سندات الخزانة، يظل المنحنى أكثر تسطحا وقد انخفضت علاوة الأجل”، مما يؤكد خلفية حذرة لأسعار الفائدة. وفي ظل هذه الخلفية، يرى محللو TD Securities أن “صدور قراءة أقوى (في NFP) من المرجح أن يسبب رد فعل أشد من تقرير توظيف ضعيف”، مما يشير إلى أن بيانات سوق العمل قد تكون محفزا رئيسيا لتحركات الدولار على المدى القريب.

في اليابان، أظهرت الأرقام الأولية أن الإنتاج الصناعي ارتفع بنسبة 0.1% في يوليو/تموز، مقابل توقعات بانكماش بنسبة 0.6% وبعد قفزة بلغت 1.9% في يونيو/حزيران. وفي الوقت نفسه، أظهرت البيانات الصادرة عن وزارة المالية اليابانية أن مبيعات التجزئة ارتفعت بنسبة 4% على أساس سنوي في يوليو/تموز، متجاوزة أيضا التوقعات بزيادة قدرها 3.0%.

تضيف هذه الأرقام إلى الحجة القائلة بأن بنك اليابان (BoJ) سيرفع أسعار الفائدة في سبتمبر/أيلول. كما أن تعليقات نائب محافظ بنك اليابان ريوزو هيمينو والضغط من وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت تشير إلى هذا الاتجاه. ومع ذلك، تظل ارتفاعات الين محدودة، إذ إن الفجوة الواسعة بين أسعار فائدة بنك اليابان وتلك الخاصة بمعظم البنوك المركزية الكبرى، إلى جانب مخاوف السوق بشأن هشاشة الاستقرار المالي في اليابان، لا تزال تشكل عوامل ضغط تعيق تعافيا كبيرا للين.

.

أسئلة شائعة عن الين الياباني

ما هي العوامل الرئيسية التي تحرك الين الياباني؟

يعد الين الياباني JPY واحدًا من أكثر العملات تداولًا في العالم. يتم تحديد قيمتها على نطاق واسع من خلال أداء الاقتصاد الياباني، ولكن بشكل أكثر تحديدًا من خلال سياسة البنك المركزي الياباني BoJ، الفرق بين عوائد السندات اليابانية والأمريكية، أو معنويات المخاطرة بين المتداولين، من بين عوامل أخرى.

كيف تؤثر قرارات البنك المركزي الياباني BoJ على الين الياباني؟

إن أحد تفويضات بنك اليابان هو التحكم في العملة، لذا فإن تحركاته تشكل أهمية كبيرة بالنسبة للين. وقد تدخل بنك اليابان بشكل مباشر في أسواق العملات في بعض الأحيان، وبشكل عام لخفض قيمة الين، على الرغم من أنه يمتنع عن القيام بذلك غالبًا بسبب المخاوف السياسية لشركائه التجاريين الرئيسيين. تسببت السياسة النقدية المتساهلة للغاية التي انتهجها بنك اليابان بين عامي 2013 و2024 في انخفاض قيمة الين مقابل نظرائه من العملات الرئيسية بسبب التباعد المتزايد في السياسات بين بنك اليابان والبنوك المركزية الرئيسية الأخرى. وفي الآونة الأخيرة، أعطى التراجع التدريجي عن هذه السياسة المتساهلة للغاية بعض الدعم للين.

كيف يؤثر الفارق بين عوائد السندات اليابانية والأمريكية على الين الياباني؟

على مدى العقد الماضي، أدى موقف بنك اليابان المتمثل في التمسك بالسياسة النقدية شديدة التيسير إلى اتساع الفجوة في السياسات مع البنوك المركزية الأخرى، وخاصة مع بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. وقد دعم هذا اتساع الفارق بين السندات الأمريكية واليابانية لأجل عشر سنوات، وهو ما فضل الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني. ويؤدي قرار بنك اليابان في عام 2024 بالتخلي تدريجياً عن السياسة شديدة التيسير، إلى جانب خفض أسعار الفائدة في البنوك المركزية الكبرى الأخرى، إلى تضييق هذا الفارق.

كيف تؤثر معنويات المخاطرة الأوسع على الين الياباني؟

غالبًا ما يُنظر إلى الين الياباني على أنه استثمار آمن. هذا يعني أنه في أوقات ضغوط السوق، من المرجح أكثر أن يضع المستثمرون أموالهم في العملة اليابانية بسبب الثقة فيها واستقرارها المفترض. من المرجح أن تؤدي الأوقات المضطربة إلى تعزيز قيمة الين في مقابل العملات الأخرى التي يعتبر الاستثمار فيها أكثر خطورة.