الين الياباني: تدخل مشترك يعيد تشكيل ديناميكيات سوق الصرف الأجنبي – كومرتس بنك

يحلل المحلل في كومرتس بنك مايكل فستر التدخل المشترك الأخير بين الولايات المتحدة واليابان لدعم الين الياباني. ويشير إلى تأكيد أن السلطات الأمريكية ساعدت اليابان وأنه من الممكن اتخاذ إجراءات إضافية، لكن ذلك مقيد بقواعد صندوق النقد الدولي. ويجادل فستر بأن الين مقوم بأقل من قيمته بشكل كبير، ويستكشف دوافع مرتبطة بسندات الخزانة الأمريكية وسندات الحكومة اليابانية JGBs، ويحذر الأسواق من الاستعداد لتدخلات إضافية.

إجراءات الولايات المتحدة واليابان وتقييم الين

“هذا الصباح، وصل أخيرًا التأكيد الرسمي على أن الولايات المتحدة قد قدمت لليابان يد العون في تدخلاتها لتعزيز الين للمرة الأولى منذ سنوات عديدة، وهو أمر كان واضحًا منذ يوم الجمعة على أبعد تقدير. وقد شدد المسؤولون على أنهم مستعدون لتنفيذ تدخلات إضافية، رغم أن تدخل يوم الخميس وحده يُقدَّر بأنه كان أكبر تدخل في يوم واحد حتى الآن.”

“الين مقوم بأقل من قيمته بشكل كبير منذ سنوات عديدة. ووفقًا لتعادل القوة الشرائية لمنظمة التعاون الاقتصادي والتنمية OECD، فإنه مقوم بأقل من قيمته حاليًا بأكثر من 60٪ مقابل الدولار الأمريكي. وعلى سبيل المقارنة، فإن اليورو مقوم بأقل من قيمته بنحو 29٪.”

“أشتبه في أن الولايات المتحدة كانت أكثر قلقًا من احتمال بيع سندات الخزانة الأمريكية. وكان بإمكان اليابان بيعها لدعم الين بالدولارات الأمريكية التي تم الحصول عليها، وهو ما يتماشى مع التقارير التي تفيد بأن اليابان قد تلجأ بشكل أكبر إلى مرفق الريبو التابع للاحتياطي الفيدرالي (أي إيداع سندات الخزانة الأمريكية هناك كضمان مقابل النقد).”

“ومع ذلك، إذا تدخلت اليابان مرة أخرى في الأيام المقبلة، فستكون وزارة المالية قد استنفدت فعليًا جميع خياراتها حتى نوفمبر من أجل الحفاظ على ذلك الوضع.”

“وحتى ذلك الحين، ينبغي على المشاركين في السوق أن يستعدوا لاحتمال حدوث تدخلات لاحقًا في جلسة التداول اليوم.”