الذهب: تشديد البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed يؤخر مسار تعافي الذهب – كومرتس بنك

يلاحظ كارستن فريتش وThu Lan Nguyen من كومرتس بنك أن سعر الذهب قد انخفض بنحو 30% من مستواه القياسي في يناير/كانون الثاني مع ضغط ارتفاع العوائد الحقيقية وتوقعات مجلس الاحتياطي الفيدرالي المتشددة على المعدن. ويخفض البنك توقعاته للذهب بنهاية العام إلى 4500 دولار للأونصة الترويسية، لكنه لا يزال يتوقع تحركه إلى 5000 دولار بحلول نهاية 2027 إذا ظلت أسعار الفائدة لدى الاحتياطي الفيدرالي دون تغيير ثم انخفضت لاحقًا.

خفض التوقعات لكن يُرى تعافٍ لاحقًا

“نخفض توقعاتنا لسعر الذهب بنهاية العام إلى 4500 دولار للأونصة الترويسية (مقابل 4800 دولار سابقًا). ويعكس ذلك الانخفاض الكبير في الأسعار، والذي يمكن عزوه إلى تبني الاحتياطي الفيدرالي موقفًا أكثر تشددًا مما كان متوقعًا.”

“ومع ذلك، هناك إمكانية لتعافي سعر الذهب من مستواه الحالي، إذ نرى أن توقعات السوق الحالية لرفع أسعار الفائدة لدى الاحتياطي الفيدرالي مبالغ فيها، ونتوقع أن تظل أسعار الفائدة لدى الاحتياطي الفيدرالي دون تغيير حتى نهاية العام.”

“في هذا السيناريو، من المرجح أن يمتنع الاحتياطي الفيدرالي عن رفع أسعار الفائدة، وقد يخفض حتى سعر الفائدة الرئيسي اعتبارًا من منتصف 2027، إذ سيكون هدف 2% قد تحقق حينها في ربيع 2027. وهذا يتيح مجالًا لمزيد من الارتفاع في الأسعار العام المقبل إلى 5000 دولار للأونصة الترويسية بحلول نهاية 2027 (التوقع السابق: 5200 دولار).”

“لكن من دون انعكاس في توقعات أسعار الفائدة، فإن عودة مستثمري صناديق المؤشرات المتداولة ETF بشكل دائم وتعافي سعر الذهب يبدوان غير مرجحين.”

“وما دام هذا هو الحال، فمن غير المرجح أن يستفيد الذهب بشكل غير متناسب من زيادة الطلب على الملاذات الآمنة.”