كوريا الجنوبية: مسار أسرع لرفع الفائدة – DBS

يحلل الاقتصادي ما تييينغ من DBS Group Research أحدث قرار لبنك كوريا (BoK)، مشيرًا إلى تحول يميل نحو التشديد مع رفع سعر الفائدة الأساسي إلى 2.75٪. ويتوقع التقرير الآن دورة تشديد أسرع، مع وصول سعر الفائدة إلى 3.25٪ بحلول نهاية عام 2026. ومن المتوقع أن يستفيد النمو من قطاع أشباه الموصلات المدفوع بالذكاء الاصطناعي، بينما من المتوقع أن يتجاوز التضخم في مؤشر أسعار المستهلك (CPI) الهدف المحدد.

بنك كوريا يشير إلى تسارع دورة التشديد

“رفع بنك كوريا سعر الفائدة الأساسي إلى 2.75٪ من 2.50٪ في اجتماعه يوم 16 يوليو/تموز، مسجلاً أول رفع للفائدة منذ يناير/كانون الثاني 2023. وأبقى بنك كوريا BoK على موقف يميل نحو التشديد وأشار إلى أن المزيد من زيادات الفائدة مرجحة، رغم أنه لم يقدم أي توجيه بشأن توقيت التحركات المقبلة.”

“تشير الرسائل التي تميل نحو التشديد من بنك كوريا BoK إلى أن دورة رفع الفائدة قد تمضي بوتيرة أسرع مما توقعناه سابقًا. كنا نتوقع إجمالي 50 نقطة أساس من الزيادات في النصف الثاني من 2026 (واحدة في الربع الثالث وأخرى في الربع الرابع).”

“نتوقع الآن زيادة تراكمية قدرها 75 نقطة أساس في النصف الثاني من 2026، ما يعني رفعين إضافيين بمقدار 25 نقطة أساس خلال اجتماعات السياسة الثلاثة المتبقية هذا العام (أغسطس/آب، أكتوبر/تشرين الأول، ونوفمبر/تشرين الثاني)، ليصل سعر الفائدة إلى 3.25٪ بحلول نهاية العام.”

“لا نتوقع مفاجآت صعودية كبيرة في نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي خلال النصف الثاني من 2026، إذ من المرجح أن يؤدي الازدهار الحالي في الذكاء الاصطناعي إلى تعزيز أسعار صادرات أشباه الموصلات وربحية الشركات أكثر من أحجام الصادرات أو الناتج الصناعي.”

“ومع ذلك، نتوقع أن يواصل التضخم في مؤشر أسعار المستهلك CPI الارتفاع وأن يتجاوز هدف بنك كوريا BoK، ليصل إلى نحو 3.5٪ على أساس سنوي في النصف الثاني من 2026، مع استمرار آثار تمرير تكاليف الطاقة، وتحول ارتفاع عائدات الصادرات وأرباح الشركات إلى أجور أعلى وضغوط تضخمية مدفوعة بالطلب.”